Năm nay đã đặt ra những thách thức đáng kể cho giá nhôm (ALU23). Thước đo hợp đồng tương lai nhôm nhôm trên Sở giao dịch kim loại London (LME) đã giảm gần 20% kể từ đỉnh điểm vào tháng 1, và giảm mạnh 40% so với mức cao nhất của năm ngoái. Những sụt giảm này chủ yếu là do sự yếu kém về kinh tế ở châu Âu và Hoa Kỳ, cũng như nhu cầu xây dựng giảm ở Trung Quốc.

Hợp đồng tương lai ba tháng hiện tại trên LME dao động quanh mức 2.180 đô la Mỹ mỗi tấn mét, giảm mạnh so với mức đỉnh trên 3.840 đô la mỗi tấn của năm trước. Sự sụt giảm giá nhôm năm nay phản ánh sự chậm trễ lâu dài nhưng vẫn chưa xảy ra về sự chậm lại kinh tế toàn cầu. Nhôm là kim loại đa dụng được sử dụng trong nhiều ngành công nghiệp, bao gồm xây dựng, ô tô, hàng không vũ trụ và năng lượng tái tạo, khiến giá cả của nó trở thành chỉ số then chốt về hoạt động công nghiệp dự kiến.

Tuy nhiên, các chuyên gia và nhà phân tích ngành công nghiệp ngày càng lạc quan về triển vọng trung hạn của nhôm, đặc biệt là do nhu cầu tăng vọt đối với công nghệ sạch. Các ngành như xe điện (EV) và tấm pin mặt trời đang thúc đẩy nhu cầu này. Ví dụ, các trang trại điện mặt trời dựa vào nhôm cho khung và lắp đặt tấm pin mặt trời, và xe điện cần nhiều nhôm hơn so với xe động cơ đốt trong truyền thống.

Hiện tại, giá nhôm ở mức chỉ nhìn thấy vào đầu năm 2021, cho thấy chúng có thể “đang đạt đáy”, theo các chuyên gia. Một diễn biến thú vị là gần đây tình trạng contango của giá nhôm tăng lên, cho thấy nhôm mua hiện tại được định giá thấp hơn kỳ vọng trong tương lai. Điều này phản ánh cả nhu cầu yếu kém ngay lập tức và kỳ vọng về giá cao hơn trong tương lai.

Mặc dù hiện tại có dư thừa toàn cầu hơn 800.000 tấn mét nhôm trong năm nay, điều này đã kìm hãm giá, có dấu hiệu tình hình có thể đang thay đổi. Đáng ngạc nhiên, Trung Quốc là điểm sáng trong nhu cầu nhôm, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng năng lượng sạch, bù đắp nhu cầu giảm từ lĩnh vực bất động sản Trung Quốc đang gánh nợ. Thực tế, nhập khẩu nhôm của Trung Quốc tăng 20% vào tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái.

Tóm lại, bất chấp những thách thức gần đây, triển vọng cho nhôm dường như đầy hứa hẹn hơn về trung hạn. Một cách để có thể hưởng lợi từ sự phục hồi này là xem xét đầu tư vào cổ phiếu Alcoa (NYSE: AA).

Triển vọng của Alcoa

Alcoa (NYSE: AA), được thành lập năm 1888, là một trong những nhà sản xuất nhôm lớn nhất thế giới. Công ty hoạt động trong toàn bộ quá trình sản xuất nhôm, từ khai thác bô xít đến tinh luyện nhôm hydroxit, sản xuất nhôm (nấu chảy và đúc) và phát điện. Với hoạt động tại 27 địa điểm trên 9 quốc gia và 6 châu lục, Alcoa là nhà lãnh đạo toàn cầu trong ngành.

Danh mục đa dạng của Alcoa bao gồm các tài sản khai thác bô xít lớn nhất thế giới, một hệ thống tinh luyện nhôm hydroxit phân bổ toàn cầu và một danh mục nấu chảy nhôm đáng kể. Công ty là nhà khai thác bô xít hàng đầu, với quyền tiếp cận các mỏ bô xít rộng lớn và quyền khai thác mỏ kéo dài hơn 20 năm trong hầu hết các trường hợp. Alcoa sở hữu và vận hành bảy mỏ bô xít trên toàn cầu, bao gồm mỏ bô xít lớn thứ hai thế giới, mỏ Huntly ở Úc.

Hơn nữa, Alcoa là nhà sản xuất nhôm hydroxit lớn nhất thế giới bên ngoài Trung Quốc, có vị thế chi phí cạnh tranh mạnh mẽ. Nó vận hành bảy nhà máy tinh luyện trên bốn châu lục, bao gồm nhà máy tinh luyện Pinjarra ở Tây Úc, một trong những cơ sở sản xuất nhôm hydroxit lớn nhất thế giới. Ngoài việc cung cấp nguyên liệu cho các nhà máy luyện nhôm của mình, Alcoa cũng bán một phần đáng kể sản lượng nhôm hydroxit của mình cho các bên bên ngoài.

Mặc dù cổ phiếu của Alcoa giảm 45% trong năm qua và giảm 37,6% kể từ đầu năm, hiện nó giao dịch ở mức hơn 28 đô la mỗi cổ phiếu. Ngay cả việc quay trở lại mức 35 đô la mỗi cổ phiếu cũng sẽ dẫn đến tỷ lệ giá trị doanh nghiệp/lợi nhuận trước thuế, lãi vay, khấu hao và khấu trừ (EV/EBITDA) là 4,8 lần ước tính EBITDA năm 2024 của nó, phù hợp với trung bình 3 năm EV/EBITDA trước đó nhưng với mức chiết khấu so với các đối thủ cạnh tranh, những người giao dịch ở mức trung bình 7,5 lần.

Với định giá hấp dẫn và lợi suất dòng tiền tự do mạnh mẽ của Alcoa, nó dường như được định vị tốt để đáp ứng nhu cầu cấu trúc gia tăng từ điện khí hóa và chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu Alcoa (AA) với giá dưới 30 đô la mỗi cổ phiếu.