(AsiaGameHub) –   DigiPlus dự kiến sẽ chuyển hướng đến các đối tượng có giá trị cao hơn khi thích ứng với quy định chặt chẽ hơn tại Philippines, một bước đi có thể làm chậm tăng trưởng ngắn hạn nhưng hỗ trợ margin mạnh hơn theo thời gian, theo Maybank Securities.

Theo Maybank, DigiPlus đang chuyển khỏi việc nhấn mạnh tăng số lượng người dùng hoạt động hàng tháng để tập trung mạnh hơn vào việc tạo doanh thu từ cơ sở người dùng hiện tại. Với trọng tâm mới này, sẽ có mục tiêu là ít khách hàng hơn nhưng tham gia tích cực hơn, với chi tiêu cao hơn từ những khách hàng đó so với trước đây.

Khi bình luận về các thay đổi trong chiến lược, nhà phân tích Maybank Raffy Mendoza lưu ý rằng đây là phản ánh khả năng thích ứng của công ty với các thay đổi quy định rất gần đây và tác động mà các thay đổi này sẽ có đến hiệu suất tương lai. Do đó, Maybank cũng giảm dự báo doanh thu 12% cho năm 2026 và 18% cho năm 2027 do dự kiến giảm số lượng người dùng hoạt động hàng tháng, chỉ được bù đắp một phần bởi sự tăng trưởng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng.

DigiPlus có một thỏa thuận ghi nợ chuyển đổi trị giá 1,6 tỷ HKD, có thể chuyển đổi thành 53,89% quyền sở hữu trong International Entertainment — công ty sở hữu/hoạt động New Coast Hotel Manila, và có giấy phép tạm thời từ Philippine Amusement & Gaming Corporation.

Kết quả của việc tồn tại một thỏa thuận thương mại, DigiPlus sẽ hưởng lợi thêm từ thuế PAGCOR thấp hơn được áp dụng cho hoạt động casino tích hợp. Chi phí này giảm xuống khoảng 31,5% vào quý 4 năm 2025, từ khoảng 38% đến 39% vào đầu năm. Nếu xu hướng này tiếp tục, margin EBITDA của công ty sẽ tăng lên 19,7% vào năm 2027, từ 16,9% năm 2025.

Maybank tin rằng DigiPlus sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận ròng 8% cho năm 2026 và 22% cho năm 2027, cho thấy margin cải thiện sẽ bù đắp cho tăng trưởng doanh thu chậm hơn nói chung.

Công ty cũng đang mở rộng quốc tế, vừa nhận được phê duyệt để hoạt động tại Nam Phi, sau khi đã bước vào Brazil trước đó. Tuy nhiên, Maybank chưa tính vào các đóng góp từ các thị trường này do khả năng nhìn thấy về thực hiện hạn chế.

Nhìn chung, công ty môi giới chứng khoán thấy DigiPlus đang chuyển hướng đến một mô hình chọn lọc hơn, tập trung vào lợi nhuận — đánh đổi tăng trưởng người dùng nhanh chóng cho kết quả dài hạn mạnh hơn trong môi trường quy định khó khăn hơn.